文|DataEye研究院

2022上半年即将结束，游戏股业绩亮眼的屈指可数。

在我们眼中，下半年到底还有哪些游戏股值得期待？

他们各自又有哪些“问题”？

【年中研判】第二篇，我们来聊聊游戏股，下半年哪些公司最值得关注？

ROE（净资产收益率）主要反映股东权益的收益水平。ROE越高，说明股东投资该公司带来的收益越高，若将公司比喻成“赚钱机器”，这台机器也就运转更高效。

从ROE的角度，我们选取网易、三七、禅游、中手游四家公司，这四家的ROE虽然不是最高的却是比较稳定的，比较有确定性的，也是下半年乃至近两年最值得关注的游戏股。

01 网易：增长点明显，海外扩大第二战场，但销售费用激增

1、游戏收入增速超过腾讯，两巨头差距正在缩小

数据来源：wind；游戏财经汇制图

2022年Q1，网易游戏业务超预期，在线游戏收入172.7亿元，同比增长15.3%。

从游戏收入增速来看，自21年Q3起，网易单季度增速超过腾讯，网易与腾讯的差距正在缩小。

受制于国内版号政策，网易今年以来国内新品数量骤减。网易在第一季度没有发布新品，进入二季度才陆续上线了7款游戏（其中有2款还是21年已上线游戏的海外版本）。

数据来源：公开资料；游戏财经汇制图（不完全统计）

在新品寥寥的情况下，网易一季度营业收入却保持了15%的同比增长，可见网易老游戏的基本盘依然稳健。